在中国，互联网的普及、电视的诞生、互联网电视、网络的兴起、移动终端的迅速普及，让娱乐行业迎来了大爆发。这其中也包括了腾讯、搜狐等大企业，也在中国兴起。作为星辉娱乐(002345. HK)发展的支柱，其行业领先的人力资源管理服务对于公司提升核心竞争力至关重要。在《2018中国人力资源服务百强企业》中，星辉娱乐在2018年实现营业收入2.91亿元，较去年增长16.6%,毛利率30.3%;归母净利润为0.64亿元。毛利率最高，达58.6%。这也意味着公司人均工资水平已经超过了国际通用标准70%以上。那么如何看呢？主要是：用人成本高。2018年星辉娱乐员工平均薪酬为8369.71元/人天，相比2018年增加13.8%~21.3%

1.薪酬成本构成

薪酬成本包括薪酬及福利支出、合同成本、其他薪酬支出和绩效支出等，其中公司最主要的是合同成本，占比达到62.7%。据年报披露，公司合同成本在2017年为1.94亿元，占总成本的15.5%,而2018年仅为3.9%。合同成本主要是指公司按协议在员工离职时与员工签订合同后所支付的薪酬和相关福利补偿，一般不包含在成本中。从占总成本70%以上的岗位来说，星辉娱乐员工入职时通常会要求进行基本能力测试和面试以及岗前培训等。其中最重要的就是笔试环节，也是员工在面试环节所要准备的最重要的一环。2018年的企业年金支付金额为5.6亿港元，占比22.7%。如果没有按照公司制定的薪酬制度管理员工薪酬发放，那么员工的忠诚度就会降低，也会影响公司经营业绩和利润。与之相对应的是业绩补偿。根据公司披露数据我们可以看出其业绩与员工之间仍有较大差距:2017年为10.66亿港元，同比增长33.1%;2018年则仅为5.44亿港元。这主要是由于2017年发放了大量薪水后，导致人员流动速度变慢。而薪酬这一部分主要是由员工入职时支付的部分所占比重比较高。从数据可以看出，公司主要分为以下几大类：星辉娱乐2018年招聘人数共为2520人左右，其中应届生占一半以下为7200人左右、实习人员335人左右、实习生占全体比例在15%以上；公司管理层主要是负责运营及提供指导；高级管理人员占管理团队总数的20%以上。这部分员工在公司中发挥着重要作用和影响力。

2.其他收入的构成分析

在业务中，星辉娱乐还承担了部分财务顾问服务。该等服务涉及会计、税务、资产管理、投资、工程开发及物业出售，业务的拓展会产生与之相关的收入。从上述财务报表中可以看到，在2018年，星辉娱乐的其他收入占比已经达到18.7%,较2017年增加了8.4个百分点。其中占比最高为：销售（包括在线销售及其他业务）、佣金（包括为公司提供顾问服务而收取的薪酬及佣金）分别达到1330.4万元、245.6万元。在这些收入中，主要有：投资收益约2269.9万元；租赁收入104.6万元；员工薪酬支出合计2.33亿元，较去年增加了21.3%;管理费用为239.2万元，较上期增长了6.6%。因此相比去年，其毛利率在11.4%左右。

3.公司人才竞争力分析

我们来看一下公司核心竞争力：星辉娱乐于2012年成立，在不断完善的组织结构中引入人才战略及持续创新，为其带来可持续发展源泉；同时，该公司也注重对核心人才的吸引与培养，通过专业领域的培训及职业发展课程提高员工士气及培训工作及招聘需求。为促进各部门之间的合作和共同发展，公司自2012年起，在人才战略层面引入了专业人才管理咨询服务。公司成立之初便将其目标定位为为具有发展潜力的全球专业人士与中国公司携手共同发展中国市场。以市场需求为主；以客户需求为本；或为目标创造机会。这是星辉娱乐坚持不断提供的服务价值理念。近年来其在人力资源领域已经获得了显著进步及成果，随着我们经验的增加和对市场地位的准确把握以及对公司长远发展的深刻认识都有了极大提升和改善。随着中国经济快速发展和生活水平的不断提高，星辉娱乐致力于将产品及服务覆盖到更广泛的消费者，以提高市场地位；同时将产品及服务外包给全球顶尖企业。其在业务管理方面也是领先行业之一。公司成立后通过持续扩大其员工人数并以各种方式优化现有资源来支持业务战略及持续发展所需的高素质人才。

4.未来趋势

随着公司业务发展及扩张，人力资源需求将持续增加。公司预计未来几年员工人数将会持续增加，并继续因应市场需求而增加雇员。同时，伴随市场需求增大以及新技术应用在传统产业领域进一步扩大，劳动力成本上升将对公司业务造成一定成本压力。公司将根据实际情况进一步调整薪酬结构以应对市场变化，维持公司的发展战略不变；并会根据业务情况而调整薪酬水平。而由于公司于行业内一直保持领先地位并在新兴市场占据优势地位，将可吸引并留住人才，并使本集团不断实现盈利或实现其既定目标。星辉娱乐于2017年实现了总收入超过4亿港元的稳健增长，但公司仍然面临着人力成本的压力。由于其高劳动成本的发展模式及其对经营现金流的要求，且因行业竞争日益激烈而导致市场需求的增长可能会低于公司预期，因此公司采取了降低员工工资水平的方式增加薪酬以确保其运营及盈利能力不断提高的能力，同时公司不断扩大业务规模以更好地回报股东。公司认为提高人力资源资产效率，从而优化公司资源配置和盈利能力是本公司及股东应尽的义务之一。因此在管理成本增加时应考虑可能对集团财务状况发出任何重大不利通知。另一方面也是在考虑到公司增长对人力资源需求会增加且公司业务所处环境具有挑战性所需人才因素的改变等各种因素以及市场环境变化从而对我们的人力资源管理服务带来一定的风险与挑战。但考虑到公司整体业务规模不断扩大以及持续保持高速增长的态势下仍需不断进行人才激励所带来较大用人成本压力，因此将保持谨慎态度并采取适当措施以应对经营挑战并维持公司的持续盈利能力。此外，对于业务发展所需之人力资源、财务资源而言集团将更有弹性和灵活性以维持及提高公司现有业务能力和水平并为不断发展做出贡献。因此我们预期本集团将会继续保持其于人力资源管理服务行业领先地位并通过人才引进、员工激励计划和灵活招聘等方式来加强公司未来盈利水平及其持续发展业务前景。而对于人力资源成本的未来趋势，需要关注以下几个方面:1.员工工资水平随着行业竞争